6.57亿、折价35.6%、停工5年——2026年6月13日，华润置地全资子公司以接近底价拿下合肥苏宁广场，这是该时势第三次拍卖才成交的成果。这不是孤例：年内华润已在深圳、福建多地抓续接盘烂尾存量钞票，背后有一套可叠加启动的结构性逻辑。[[1]][[3]]

合肥成交价

6.57亿

较评估价10.21亿折价35.6%

停工时长

5年

2021年停摆，历经三次拍卖才落槌

深圳收购价

70.45亿

原世茂深港外洋中心中枢肠块

Pre-REITs基金

30亿

2025年末落地，撑抓存量钞票周转

华润年内抄底案例纪年史

本事

地方

时势

成交价

扣头/模式

2026年5月

深圳龙岗

原世茂深港外洋中心

70.45亿

底价竞得/重钞票

2026年6月

合肥庐阳

原苏宁广场

6.57亿

折价35.6%/端正拍卖

2026年内

福建莆田/泉州

多处存量生意

——

轻钞票托管周转

三个案例共性：原缔造商债务背约→端正或政府收储→华润廉价伊始或托管→纳入万象体系运营。重钞票案例均不连续原始隐性债务，轻钞票案例则无需产权革新。[[1]][[5]][[11]]

华润为什么敢接这些盘

要求一：成本器具

2025年末，华润落地30亿元生意Pre-REITs并购基金，2026年6月再刊行95.27亿元机构REITs，酿成"收购→改换→证券化退出→再收购"的资金闭环。[[4]][[6]]

要求二：运营才气

华润万象生涯在营135座万象系购物中心，改换后时势平均房钱陈说率6%，高于行业均值4.2%，品牌招商资源可顺利复用。[[4]]

要求三：债务进犯

端正拍卖法例下，竞得方不连续原业主隐性债务，kaiyun开云体育世界杯中国网页版登录入口买的是"骨架"而非债务背负。合肥时势还附带5000万践约保证金+12/30个月硬连接，倒逼买方确切鼓励复工。[[1]][[3]]

这套模式叫什么

一句话空洞：廉价拿骨架→品牌填血肉→REITs退出回血。

具体旅途：通过端正或政府收储渠谈折价赢得主体结构完好的停工时势，用万象系品牌完成招商改换，再以Pre-REITs或公募REITs齐全钞票证券化退出，回笼资金连续下一轮收购。[[4]][[6]]

门槛不低：买方须在12个月内复工、30个月内开业，并交纳践约保证金，工程调遣和品牌招商才气不行偏废。[[1]][[2]]

197万方闲置生意，2026美加墨世界杯(中国)谁能接盘

据铱星云商不王人备统计，2025年至2026年5月，天下至少16个烂尾或长久闲置生意时势干涉周转阶段，未开业时势体量总共超197万㎡。[[10]][[11]]

三种旅途适用要求划分：

重钞票模式：产权澈底革新，稳妥区位中枢、主体结构完好、买方资金充裕的时势。如合肥苏宁广场、上海闵行金盛家居二期（5.78亿成交）。[[13]]

轻钞票模式：运营方输出品牌和治理，不抓有产权，稳妥已有国资收储但缺运营才气的时势。如华润万象生涯托管合肥滨湖原宝能城、复星旅文接办重庆"中国摩"。[[13]][[14]]

多元纾困模式：共益债、注资入股、危旧改换等活泼组合，稳妥情况复杂、单一谈径迢遥的时势。

仍有多数时势无东谈主接办——区位偏远、债权相关复杂或体量过大的时势，三种模式均难落地。[[10]]

华润抄底模式还能走多远

华润治理层在2026年股东大会上明确方针：2030年AUM冲击8000亿。现时彭胀节律依赖两个要道变量：[[4]]

变量一：REITs退出通谈

公募REITs市集若抓续扩容，资金回笼顺畅，彭胀可抓续；若市集流动性收紧，重钞票千里淀压力将顺利影响后续收购节律。现在REITs市集锻练度尚不解确。

变量二：竞争者入场

现时能同期赋闲低融资成本（央企

最大不笃定性：彭胀节律与财务安全边缘若何均衡，是外界抓续不雅察的中枢变量。

凡俗东谈主何如看这轮存量生意洗牌

相近住户：烂尾时势复工是骨子利好——合肥苏宁广场3公里内常住住户超12万，长久停工带来安全隐患和配套缺失，复工后区域生意供给将改善。[[5]]

原商户/早期投资者：无意受益。新运营商接盘后频频从头定位业态（能够率改换为万象汇或万象寰宇），原有商铺投资者已濒临无法收租、难以转让的窘境，法拍完成后的产权重置能否处分历史留传纠纷，尚不解确。[[2]][[5]]

关爱REITs的投资者：Pre-REITs基金及后续公募REITs若顺利刊行世界杯官方认证平台，存量生意周转将提供可投资成见，但具体时势收益率和退出周期需关爱华润后续裸露信息，改换后房钱陈说率参考值为6%。[[4]][[6]]

• 拿下
• 5年
• 停工
• 6.57亿